Les banques centrales achètent encore de l’or en 2026 parce que le monde monétaire est moins prévisible. Les taux restent élevés, les tensions géopolitiques persistent, les déficits publics inquiètent et la confiance dans les grandes devises se diversifie. Dans ce contexte, l’or conserve un statut unique. Il n’est la dette de personne. Il ne dépend pas d’un État émetteur, d’une banque commerciale ou d’un système de paiement contrôlé par une puissance étrangère. Cette neutralité attire les autorités monétaires. Le World Gold Council indique que les banques centrales ont acheté 288,9 tonnes d’or au deuxième trimestre 2026. Ce rebond, après un premier trimestre ralenti, confirme que les achats officiels relèvent d’une stratégie durable.
Le début de l’année 2026 avait pu donner l’impression d’un ralentissement durable. Les banques centrales et institutions officielles n’avaient acheté que 56,5 tonnes d’or au premier trimestre. Mais le deuxième trimestre a changé la lecture du marché. Les achats officiels ont atteint 288,9 tonnes entre avril et juin 2026, soit un retour à des niveaux élevés.
Cette reprise montre que la demande des banques centrales reste structurelle. Elle peut ralentir lorsque les prix sont très hauts ou lorsque les déclarations officielles tardent. Mais elle ne disparaît pas. Une banque centrale raisonne en décennies.
L’or ne remplace pas le dollar. Il le complète. Le dollar reste la première monnaie de réserve mondiale, mais de nombreuses banques centrales cherchent à réduire leur dépendance à une seule devise. Cette diversification est progressive. Elle ne traduit pas une rupture brutale, mais un rééquilibrage.
Le Fonds monétaire international rappelle que le dollar demeure dominant, tout en cédant du terrain à d’autres actifs et devises. L’or s’inscrit dans ce mouvement. Il n’a pas de risque de défaut. Il n’est pas soumis à une décision de politique monétaire étrangère. Il peut donc servir d’actif de confiance.
Depuis la guerre en Ukraine, les sanctions financières et le gel de certains avoirs souverains ont modifié la perception des réserves internationales. Pour plusieurs banques centrales, le risque n’est plus seulement financier. Il est aussi juridique et géopolitique. Détenir des obligations étrangères reste utile, mais cela expose à une devise, à une juridiction et à une infrastructure de règlement.
L’or physique répond à une autre logique. Il peut être stocké dans différents lieux. Il peut être détenu hors du système bancaire commercial. Il reste accepté mondialement. Cette qualité explique l’intérêt persistant des banques centrales pour un actif ancien, mais redevenu très contemporain.
Les achats ne sont pas uniformes. La Pologne a accumulé 64 tonnes d’or depuis le début de l’année à fin mai. L’Ouzbékistan suit avec 33 tonnes, la Chine avec 25 tonnes et le Kazakhstan avec 20 tonnes. En mai, les achats nets ont atteint 41 tonnes.
Ces pays n’ont pas le même profil. La Pologne renforce la crédibilité de ses réserves dans un contexte européen plus incertain. La Chine poursuit une diversification lente de ses actifs officiels. L’Ouzbékistan et le Kazakhstan, producteurs d’or, utilisent aussi le métal comme réserve naturelle. Le point commun est clair : l’or augmente la flexibilité stratégique du bilan monétaire.
La tendance ne repose pas seulement sur les achats déclarés. Le World Gold Council indique dans son enquête 2026 sur les réserves des banques centrales, que 89 % des banques centrales interrogées anticipent une hausse des réserves mondiales d’or sur les douze prochains mois. Un niveau record de 45 % prévoit aussi d’augmenter ses propres réserves.
Cette donnée montre que l’or reste perçu comme un actif de réserve prioritaire. Même lorsque les prix sont élevés, les banques centrales privilégient la sécurité, la diversification et la neutralité. Le prix d’entrée compte, mais il n’efface pas l’objectif stratégique.
Les banques centrales continuent d’acheter de l’or en 2026 parce que l’environnement mondial exige des réserves plus diversifiées, plus neutres et plus robustes. Le rebond du deuxième trimestre confirme que le mouvement reste solide, malgré un début d’année hésitant. L’or répond à plusieurs besoins institutionnels : réduire la dépendance au dollar, se protéger du risque géopolitique, renforcer la crédibilité du bilan et préserver une réserve internationale reconnue partout. Dans un système monétaire plus fragmenté, il retrouve une fonction centrale : celle d’un actif de confiance, rare, liquide et indépendant.
